Investing.com — Moody’s Ratings, Perşembe günü Mercer International Inc.’in kurumsal aile notunu Caa1’den Caa3’e düşürdü. Derecelendirme kuruluşu, sıkıntılı bir takas veya bilanço yeniden yapılandırması olasılığını gerekçe gösterdi. Kuruluş ayrıca şirketin temerrüt olasılığı notunu Caa1-PD’den Caa3-PD’ye indirdi. Kıdemli teminatsız borç notları ise Caa2’den Ca’ya düşürüldü. Spekülatif Derece Likidite Notu SGL-4 olarak sabit görünümle korundu.
Not indirimi, kalıcı olarak yüksek kaldıraç beklentilerini yansıtıyor. Düşük faiz karşılama oranı ve serbest nakit akışı açıkları da devam ediyor. Artan lif maliyetleri, zayıf hamur fiyatları ve düşük talep en az 2027’ye kadar sürecek. Moody’s ayrıca sınırlı likidite süresine dikkat çekti. Mercer’ın iki rotatif kredi tesisi Ocak ve Eylül 2027’de sona eriyor.
Mercer’ın likiditesi zayıf durumda. Kaynaklar toplamda yaklaşık 210 milyon dolar seviyesinde. Buna karşılık Aralık 2027’ye kadar kullanımlar 294 milyon dolar civarında. Mart 2026 itibarıyla şirketin yaklaşık 85 milyon dolar nakit ve kısa vadeli yatırımı bulunuyor. Alman rotatif kredi tesisi altında yaklaşık 125 milyon dolar kullanılabilir limit var. Kullanımlar arasında Aralık 2027’ye kadar beklenen 200 milyon dolarlık serbest nakit akışı tüketimi yer alıyor. Ayrıca şirketin 113 milyon dolarlık Kanada rotatif kredi tesisinden çekilen 94 milyon doların geri ödemesi de bulunuyor.
Şirket, Alman kredi tesisinde sözleşme baskısıyla karşı karşıya. Tesis şu anda 2026’nın dördüncü çeyreğine kadar finansal sözleşmelerde feragat uyguluyor. Moody’s, Mercer’ın bu sözleşmeyi ihlal edeceğini öngörüyor. Bu durum, feragatin ötesine uzatılmaması halinde gerçekleşecek. Artan borçlanmalar ve düşük Alman FAVÖK buna neden olacak.
Kıdemli teminatsız senetlerdeki Ca notları yapısal bir tabi olma durumunu yansıtıyor. Kanada rotatif kredi tesisi ve diğer borçlar ile işletme yan kuruluşlarının yükümlülükleri öncelikli. Senetler, işletme yan kuruluşu garantilerinden faydalanmıyor.
Stratejileri incele
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
