Investing.com – Euro Bölgesi’nde açıklanan zayıf PMI (satın alma yöneticileri endeksi) verileri, Avrupa Merkez Bankasının (ECB) Haziran ayında faiz indirimi yapma olasılığını artırdı. HSBC ekonomistleri tarafından yayınlanan son değerlendirmede, özellikle bileşik PMI endeksinin daralma bölgesine düşmesinin, ECB’yi harekete geçmeye zorlayabileceği belirtildi. Ekonomistlere göre para politikasında yakın vadede indirime dönük net sinyaller oluşmasına rağmen, yılın geri kalanı için yön hâlâ belirsizlik taşıyor.
Euro Bölgesi bileşik PMI Mayıs’ta 49,5 puanla daralma eşik değeri olan 50’nin altına geriledi. Nisan ayında endeks 50,4 seviyesindeydi. Mayıs ayı hizmet sektörü PMI ise 48,9 olarak açıklanarak beklenen 50,3 seviyesinin oldukça altında kaldı. Buna karşılık imalat PMI verisi 49,4 ile 49,3’lük piyasa beklentisinin hafif üzerinde gelse de hâlâ daralma bölgesinde kalmaya devam ediyor.
Enflasyon gelişmeleri ECB’nin adımını belirleyecek
HSBC (HSBA) ekonomistleri, Haziran’da gerçekleşmesi muhtemel faiz indirimine katkı sağlayacak diğer bir unsur olarak Mayıs ayı enflasyon verilerinde beklenen düşüşe işaret etti. Nisan ayında enflasyonda yukarı yönlü sürpriz yaşanmasına karşın, bu eğilimin tersine dönerek ECB’nin politikasını kolaylaştırmasına yardımcı olabileceği belirtiliyor. Özellikle çekirdek enflasyonda görülecek olası bir ivme kaybı bankanın karar sürecinde etkili olabilir.
Ancak ekonomistler, faiz indiriminin ardından ECB’nin para politikası yönünde nasıl bir patika izleyeceğine dair hâlen net bir görünüm olmadığını vurguladı. PMI verilerinin işgücü piyasasında iki güçlü ayın ardından baskı görmeye başladığını ve talep tarafında zayıflama sinyallerinin arttığını ifade eden HSBC, bu koşulların kalıcı bir durgunluk sinyali verip vermeyeceğini izlemeye devam edeceklerini bildirdi.
Yaz aylarındaki seyir yeni kararları şekillendirebilir
HSBC analizine göre, yaz aylarında Euro Bölgesi ekonomisinde beklenen toparlanmanın gerçekleşmemesi durumunda, Avrupa Merkez Bankası için faiz indirimi ihtiyacının artabileceği öngörülüyor. Bu kapsamda büyüme görünümünde kalıcı bir iyileşme yaşanmadıkça, ECB’nin ek gevşeme adımları masada kalmaya devam edecek. Özellikle iç talepteki baskı ile enflasyondaki yatay seyir birlikte değerlendirildiğinde, ECB’nin faiz indirim süreci doğrusal bir patika izlemeyebilir.
Ayrıca, dış ticaret cephesinde başta ABD olmak üzere küresel gelişmelerin de önem kazanacağı ifade ediliyor. HSBC ekonomistlerine göre, ABD’nin Avrupa’ya yönelik tarifeleri artırması veya küresel ticaret ortamında yeni olumsuzlukların doğması durumunda, ECB üzerindeki politika baskısı daha belirgin hale gelebilir. Bu senaryo da bankayı daha agresif politika gevşemelerine sevk edebilir.
Ekonomi genelinde belirsizlik sürüyor
Veriler, imalat sektörünün bir miktar toparlanma işaretleri verse de hizmet sektöründeki bozulmanın daha derin olduğunu gösteriyor. Bu durum bileşik PMI’ı doğrudan aşağı çekerken, Euro Bölgesi genel ekonomisi için kalıcı bir zayıflık görünümü oluşturuyor. Hizmet sektöründeki bu kayda değer düşüş, özellikle iç talep ve tüketici güveni noktasında sıkıntıların devam edebileceğine işaret ediyor.
Genel olarak baktığımızda, PMI göstergelerinde Nisan’dan Mayıs’a yaşanan düşüş, ECB’nin sıkılaşma politikasından çıkmaya hazırlanabileceğini gösteriyor. HSBC’nin değerlendirmesi de bu yönde olup piyasa katılımcıları açısından Haziran ayı toplantısı, yalnızca bir faiz kararı değil, aynı zamanda yılın ikinci yarısına dair politika yönlendirmesi açısından da kritik olacak.
